«Если вы не знаете, зачем нужны Put опционы, вы либо никогда не теряли деньги на бирже, либо теряли их слишком часто». Эта фраза моего первого наставника вспоминается каждый раз, когда рынок уходит в крутое пике. Давайте разберем, как правильное хеджирование рисками с помощью Put опционов может спасти ваш портфель от разорения.
Put опцион: страховка от падения, которую никто не покупает
Представьте, что вы купили квартиру за 10 миллионов рублей. Застраховали её? Наверняка. А вот свой портфель акций на те же 10 миллионов большинство инвесторов оставляют без защиты. «Рынок всегда растет», — говорят они. До первого обвала.
Put опцион — это ваше право (но не обязанность) продать актив по заранее оговоренной цене. Это как подушка безопасности в машине: платишь за неё всегда, а нужна она в одном случае из тысячи. Но именно этот случай может стоить жизни. Или, в нашем случае, капитала.
Механика хеджирования рисками: как это работает на практике
Допустим, вы купили акции Газпрома по 125 рублей. Аналитики поют дифирамбы, но что-то внутри подсказывает: «А вдруг?». Вы покупаете Put опцион со страйком 120 рублей за 3 рубля. Теперь:
- Если акции вырастут — вы потеряете только премию (3 рубля)
- Если акции упадут до 100 рублей — ваш максимальный убыток ограничен 8 рублями (3 рубля премии + 5 рублей до страйка)
Ошибка №1: «Премия слишком дорогая»
Классическая ошибка начинающих — экономить на страховке. «5% от стоимости актива? Да это грабеж!» А потом теряют 50% портфеля за неделю. Помните: премия — это максимум, что вы можете потерять на опционе. А вот потери без защиты могут быть неограниченными.
Ошибка №2: Неправильный выбор страйка
Выбор страйк-цены — это искусство компромисса между стоимостью защиты и уровнем безопасности. Слишком высокий страйк сделает опцион дорогим, слишком низкий оставит значительную часть капитала под ударом. Как найти баланс?
Формула расчета оптимального страйка:
Возьмите максимальное падение, которое вы готовы пережить без валидола, и отнимите 5-10%. Это и будет ваша страйк-цена.
Ошибка №3: Превращение страховки в азартную игру
Put опционы созданы для защиты, а не для заработка. Но многие пытаются использовать их для спекуляций. Это все равно что поджечь свой дом, чтобы получить страховку. Технически возможно, но статистика говорит не в вашу пользу.
Практический план действий по защите портфеля
Вот пошаговый алгоритм для тех, кто решил всерьез заняться хеджированием:
- Определите размер позиции, которую хотите защитить
- Рассчитайте максимально допустимый убыток
- Выберите страйк и дату экспирации
- Сравните стоимость защиты с потенциальными потерями
- Действуйте только если соотношение риск/награда адекватное
Особенности хеджирования разных активов
Каждый актив требует своего подхода. Валюта, акции, крипта — везде свои нюансы:
- Для акций важно учитывать корпоративные события
- В валюте следим за действиями центробанков
- В крипте помним о повышенной волатильности
Психология защитных стратегий
Главный враг грамотного хеджирования — наш собственный мозг. Когда рынок растет, кажется, что защита не нужна. Когда падает — уже поздно. Помните: лучшее время покупать страховку — когда дом еще не горит.
Признаки того, что вам пора задуматься о Put опционах:
- Вы начали проверять котировки чаще трех раз в день
- Появилось желание «усреднить позицию вниз»
- В портфеле преобладают высокорисковые активы
- Вы рассказываете жене, что «это временная просадка»
В заключение хочу сказать: Put опционы — это не волшебная таблетка. Это инструмент. Как скальпель в руках хирурга, он может спасти жизнь или навредить. Все зависит от того, кто и как его использует. Учитесь, считайте, проверяйте свои расчеты. И помните: лучшая сделка — та, которую вы не заключили, если сомневаетесь.