«Когда рынок растет, все мы гении», — любил говорить мой первый наставник по трейдингу. А потом добавлял: «Но умные инвесторы зарабатывают даже когда рынок топчется на месте». Именно об этом мы сегодня и поговорим — о стратегии бычьего колл-спреда, которая позволяет извлекать прибыль даже при умеренном росте актива.
Анатомия бычьего колл-спреда: что это и почему он работает
Представьте, что вы покупаете билет в бизнес-класс, но часть его стоимости компенсируете, продав кому-то право на апгрейд до первого класса. Примерно так работает бычий колл-спред: вы покупаете опцион колл с более низким страйком и одновременно продаете колл с более высоким страйком той же даты экспирации.
Математика, которая не врет
Давайте посчитаем на пальцах. Допустим, акция торгуется по 100 рублей. Вы:
- Покупаете колл со страйком 105 за 5 рублей
- Продаете колл со страйком 110 за 3 рубля
Чистые затраты: 2 рубля (5 — 3). Это максимум, что вы можете потерять. Максимальная прибыль: 3 рубля (разница страйков 5 рублей минус затраты 2 рубля).
Когда использовать бычий колл-спред: идеальные условия
Эта стратегия как костюм — должна сидеть идеально. Вот три признака, что пора доставать портновский метр:
- Вы ожидаете умеренного роста актива (10-15%)
- Волатильность не зашкаливает
- У вас есть четкое представление о верхней границе роста
Тонкая настройка: выбор страйков и экспирации
«Дьявол в деталях», и в опционных спредах это особенно верно. При выборе страйков руководствуйтесь правилом трех дельт:
- Консервативный подход: длинный колл с дельтой 0.70, короткий — 0.30
- Умеренный подход: 0.60 и 0.40 соответственно
- Агрессивный подход: 0.50 и 0.50
Риск-менеджмент: защита от неожиданностей
Помните анекдот про медведя, который гнался за двумя туристами? «Мне не нужно бежать быстрее медведя, мне нужно бежать быстрее тебя». В случае с бычьим колл-спредом вам не нужно угадывать точную цену актива — достаточно правильно оценить направление и масштаб движения.
Правила выживания на рынке
- Никогда не рискуйте более чем 2-3% портфеля на одной позиции
- Закрывайте позицию при достижении 50-70% от максимальной прибыли
- Держите план действий на случай резкого движения цены в любую сторону
Практический пример: разбор полетов
Возьмем реальный кейс. Акции условного «Роботостроителя» торгуются по 1000 рублей. Вы уверены в росте, но не более чем до 1200. Строим бычий колл-спред:
- Покупаем колл 1050 за 40 рублей
- Продаем колл 1150 за 20 рублей
- Чистые затраты: 20 рублей
- Максимальная прибыль: 80 рублей
Типичные ошибки новичков
За годы торговли я видел, как люди наступают на одни и те же грабли. Вот топ-3 ошибок:
- Слишком широкий спред между страйками
- Игнорирование ликвидности опционов
- Отсутствие плана по управлению позицией
Помните: бычий колл-спред — это не лотерейный билет, а инструмент. Как скальпель в руках хирурга, он требует точности, знаний и холодной головы. Но при правильном использовании может стать одним из самых эффективных способов извлечения прибыли на растущем рынке с ограниченным риском.